PARAMOUNT-WARNER: ASÍ ES EL ACUERDO CON 12 ESTADOS DE EEUU

Paramount cierra el trato con 12 fiscales de EEUU: así es el acuerdo (y la deuda) que definirá el futuro de Warner

Después de meses de batalla legal, la fusión más ambiciosa de Hollywood por fin tiene luz verde. Paramount Skydance llegó a un acuerdo con California y otros 11 estados que buscaban frenar su compra de Warner Bros. Discovery, eliminando así el último gran obstáculo para una operación valuada en 110 mil millones de dólares. Pero la victoria de David Ellison viene con letra pequeña: una lista de condiciones nunca antes vista en la industria del entretenimiento, y una factura de deuda que hará temblar hasta al inversionista más optimista.

Por qué el acuerdo llegó justo ahora

La fecha no es casualidad. A partir del 1 de octubre, Paramount habría comenzado a pagar una tarifa de reserva de 7 millones de dólares diarios mientras esperaba un juicio antimonopolio programado para marzo de 2027. Con ese reloj corriendo, la coalición liderada por el fiscal general de California, Rob Bonta —que en julio había demandado a la compañía argumentando que la fusión «extinguiría la competencia» en Hollywood—, decidió negociar en lugar de ir a juicio. Eso sí: Bonta fue claro en que el pacto «no es un voto de confianza» hacia la fusión, sino una forma de blindar al mercado ante los riesgos que representa.

Cine en salas, producciones independientes y sindicatos protegidos

El corazón del acuerdo está en el cine. La nueva compañía deberá invertir al menos 300 millones de dólares adicionales cada año en producción cinematográfica en Estados Unidos, hasta sumar 1,500 millones de dólares en cinco años. También se compromete a estrenar un mínimo de 30 películas anuales en los primeros dos años (20 de ellas como lanzamientos masivos), cifra que sube a 32 títulos por año —21 masivos— del tercer al quinto año.

Al menos cuatro producciones independientes deberán estrenarse cada año, y la mitad de todo el catálogo tendrá que coproducirse con otros estudios. Si Paramount-Warner incumple los umbrales de exhibición de 45 días en salas, tendrá que pagar 30 millones de dólares por cada película faltante a los fondos de salud y retiro de sindicatos como el WGA, el IATSE, el DGA y el MPTF. Como castigo mayor por incumplimientos graves, los estados podrían obligar a la empresa a vender su participación en Miramax. Además, un fondo específico para adquisición de cine independiente recibirá aportaciones anuales de 5 millones de dólares.

CNN bajo vigilancia externa

Uno de los puntos más sensibles del acuerdo busca proteger la independencia editorial de CNN y CBS News. Un nuevo «Comité de Independencia Editorial de Noticias», junto con un supervisor de cumplimiento interno y un administrador fiduciario externo, vigilará que la nueva estructura corporativa no interfiera en el trabajo periodístico de ambas cadenas, un temor que había crecido desde que se anunció la operación.

Pluto TV gratis, estudios abiertos y más compromisos

Durante al menos cinco años, Paramount deberá mantener Pluto TV disponible sin costo y con la misma calidad de servicio. Los históricos estudios de Melrose Avenue y de Warner Bros. en Burbank, tendrán que seguir operando hasta finales de 2031, y la compañía negociará por separado la distribución de sus canales de cable. A esto se suma un fondo de 47.5 millones de dólares para capacitar a los trabajadores desplazados por la fusión.

Una «bestia del streaming» con 77 mil millones de dólares en deuda

Resuelto el frente legal, el verdadero reto empieza ahora: hacer rentable a la compañía combinada. Según cálculos de los analistas Sean Diffley y Daniel Duran, de Morgan Stanley, la deuda neta de la nueva Paramount-Warner cerraría 2026 en 77.2 mil millones de dólares, bajando apenas a 75.1 mil millones en 2027, con solo los intereses representando un gasto de 6,370 millones de dólares ese año. Para aliviar la carga, se contemplan ahorros de más de 6 mil millones de dólares —equivalentes al 11% de los gastos operativos— mediante la integración de sistemas, reducción de inmuebles y recortes en áreas corporativas y de publicidad duplicadas.

A cambio, la firma calcula que unir HBO Max y Paramount+ podría superar los 240 millones de suscriptores hacia 2030, suficiente para pelearle el segundo y tercer lugar del streaming a Disney+ y Amazon Prime Video, aunque Netflix seguiría liderando la carrera. Existe una coincidencia del 28% entre las audiencias de ambas plataformas, lo que anticipa algunas cancelaciones, pero también una oportunidad: 23% de los encuestados sin ninguna de las dos dijo que probablemente contrataría el servicio combinado como una suscripción adicional.

Con el visto bueno del Departamento de Justicia, la FCC y reguladores de más de 60 países ya en la bolsa, solo falta la aprobación judicial del acuerdo con los estados para que la fusión se cierre, previsiblemente en octubre. Nacerá entonces un gigante con el catálogo más grande de Hollywood… y una hipoteca a la altura de su ambición.

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